Comments on: המדריך להשקעה במניות – איך לחשב את המחיר הנכון של מניה (7) https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/ השקעות ערך במניות, אגרות חוב ואופציות Tue, 22 Jun 2021 12:01:57 +0000 hourly 1 https://wordpress.org/?v=7.1.3 By: רועי https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1834 Thu, 17 Oct 2013 07:34:11 +0000 /?p=952#comment-1834 שלום ינון
כיצד יש לחשב את שיעור הצמיחה על פי נתוני החברה בעבר?
האם על פי שיעור הגידול בתזרים המזומנים החופשי מפעילות או שמא ע”פ הגידול במכירות? או בדרך אחרת.??
שמדברים על “צמיחה” למה מתכוונים?
תודה.

]]> By: יאיר https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1765 Sun, 02 Jun 2013 18:27:46 +0000 /?p=952#comment-1765 שלום ינון, ראשית ברצוני להגיד תודה על האתר המדהים הזה שהינך עומד מאחוריו.
ב. מהיכן אתה יודע כמה כסף נמצא בקופת החברה ? ואילו הלוואות לקחה ?

]]> By: תמיר https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1646 Mon, 12 Nov 2012 07:55:10 +0000 /?p=952#comment-1646 שלום ינון,

לפני הכל,כל הכבוד על האתר המושקע היעיל והמועיל מאוד.

שאלה: לא ברור לי מדוע בהערכת התזרים החזוי

לא עושים זאת על ידי רגרסיה? (מאוד קל לחשב דרך האקסל)

תודה,
תמיר

]]> By: חיים https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1545 Sun, 05 Aug 2012 12:36:52 +0000 /?p=952#comment-1545 ינון שלום,
תודה על המדריך הנהדר.
רציתי לשאול – מדוע ביחס לצמיחה האיטית והקבועה אתה מחשב רק שנה אחת של 4 אחוז. ובכלל איך ניתן לחשב מעתה ועד עולם ? כמה שנים קדימה ?

אגב, חלום שלי זה להשתתף בקורסים שלך אבל אין לי אפשרות מבחינת האזור והזמנים. אולי יש מצב לקורס מצולם באינטרנט. כמובן בתשלום ?

תודה מראש, חיים

]]> By: ינון אריאלי https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1013 Tue, 08 Nov 2011 14:57:27 +0000 /?p=952#comment-1013 בהחלט לא מדובר במדע מדויק, אלא בהערכת שווי בלבד. בשביל זה צריך לקנות מניה כאשר היא נסחרת במרווח ביטחון מספיק גדול מתחת למחיר ההוגן שהערכת. אני בדרך כלל מסתכל חמש שנים קדימה ולא 10. יש חברות שצומחות בשיעורים יפים, ולכן לא הגיוני להניח צמיחה אפסית.

]]> By: ליאור https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1012 Tue, 08 Nov 2011 14:02:24 +0000 /?p=952#comment-1012 ינון, כנראה לא הסברתי את עצמי טוב.

אני לא אומר שבאפט רוכש על בסיס מכפילים בלבד, אני אומר שבאפט ומאנגר התבטאו כמה פעמים בפומבי על כך שהם לא רואים הגיון בחישוב מדויק לכאורה של שווי של חברה, שכן לדעתם אין כזה שווי מדויק, אלא יש טווח גס שבו מצוי השווי. היות ובאפט ידוע כאדם שפיו ולבו שווים, אני נוטה להאמין לכך שהוא אכן לא משתמש בנוסחה המורכבת.

למעשה מה שעולה מדבריהם, הוא שגם נוסחה מורכבת ככל שתהיה שמתיימרת לחזות כביכול במדויק את השווי, לא תצליח בכך. האם באמת ניתן לחזות במדויק את התזרים ל- 10 שנים קדימה מאקוויטי (להבדיל מחוב למשל)? האם באמת ניתן לחזות במדויק את שיעורי הצמיחה בהשקעת אקוויטי? אם שני המשקיעים הגדולים האלו מודים שאין ביכולתם לעשות זאת במדויק, אלא רק באופן גס, מדוע שהמשקיע הקטן יחשוב שיש ביכולתו לעשות זאת במדויק?

לאור זאת, הם משתמשים בחישוב פשוט יותר לצורך חישוב ה- intrinsic value שנותן תוצאה גסה יותר ואינדיקציה לגבי השווי. כאמור, לא ברורה בדיוק השיטה המדויקת שלהם לחישוב השווי, אבל בין השורות ניתן להבין כי הם משתמשים בשיעור היוון 10% והנחות צמיחה אפסיות, כחלק משולי הבטחון שלהם, ובאמצעות הכפלת התזרים החופשי המייצג ב- 10 הם מגיעים לאותה תוצאה שהיית מגיע אם היית משתמש בנוסחת ה- DCF המורכבת עם הנחות דומות.

]]> By: ינון אריאלי https://bursa4u.com/%d7%94%d7%9e%d7%93%d7%a8%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%94%d7%a9%d7%a7%d7%a2%d7%94-%d7%91%d7%9e%d7%a0%d7%99%d7%95%d7%aa-%d7%90%d7%99%d7%9a-%d7%9c%d7%97%d7%a9%d7%91-%d7%90%d7%aa-%d7%94%d7%9e%d7%97%d7%99%d7%a8/#comment-1011 Tue, 08 Nov 2011 13:03:23 +0000 /?p=952#comment-1011 היי ליאור,

1. חברה שווה לסך המזומנים שהיא תצליח להכניס לקופתה לאורך כל שנות פעולתה. כמובן שצריך לכלול בחישוב גם את המזומנים שכבר נמצאים בקופה.

2. גם המשקיעים ה”גדולים” משתמשים בהערכת שווי באמצעות היוון תזרימי המזומנים מלאה (לא סביר שבאפט ירכוש מניות בעשרות מיליארדי דולרים על בסיס מכפילים בלבד). עם זאת, שימוש במכפילים יכול להיות כלי סינון ראשוני יעיל בשביל לברור רעיונות אטרקטיביים על הנייר.

]]>