האם טאואר שווה קניה?
13/11/2015 • מניות מעניינות להשקעה
יצרנית השבבים טאואר-ג’אז (נסחרת בת”א תחת השם טאואר ובנסד”ק TSEM) היא חברה וותיקה. עם זאת, לאחר שקנון הולדינס הופרדה בעצמה בספין אוף מהחברה לישראל בתחילת השנה, ביולי האחרון היא הפרידה מתוכה (בספין אוף) את טאואר, מה שהוביל אותי להציץ עליה שוב לאחרונה (למרות שהאלמנטים של מנית ספין אוף רגילה לא ממש חלים עליה). באופן כללי, […]
האם הריבית בארה”ב תעלה השנה?
02/11/2015 • סקירות מאקרו
הרבה מילים כבר נאמרו לגבי העלאת הריבית הראשונה המתוכננת של הפד בספטמבר. בפועל, ולדעתי שלא במפתיע, חברי הפד בחרו שלא להעלות את הריבית עד עתה. למה לא מפתיע? ראשית, כי אין אינפלציה בארה”ב. התחזקות הדולר מוזילה את המוצרים המיובאים ויחד עם ירידת מחירי הסחורות ומחירי האנרגיה הנמוכים מובילים לעליית מחירים כמעט אפסית (ב-12 החודשים האחרונים […]
האם מחיר הנפט יכול להמשיך לרדת?
21/08/2015 • נפט
מי היה מאמין שמחיר חבית נפט יקרוס ל- 40 דולר. אין ספק שזה מחיר לא כלכלי עבור רוב המדינות והחברות (מחיר ה-break even המשוקלל בעולם הוא סביב 60 דולר), אבל יש עדיין מספיק מדינות שיכולות להרוויח גם עכשיו. בנוסף, הביקוש הצטמצם מאוד וההיצע כל הזמן גדל, וזה עוד לפני שאיראן חזרה להפיץ את הסחורה שלה […]
האם שוק המניות ייפול כשה-buybacks בארה”ב יסתיימו?
16/08/2015 • סקירות מיוחדות
במחצית הראשונה של השנה פדו המשקיעים בקרנות הנאמנות המניתיות בארה”ב למעלה מ- 53 מיליארד דולר. זה לא מפתיע לאור העובדה שהמדדים האמריקנים נסחרים במכפילים הגבוהים ביותר בעידן המודרני (פרט לבועת הדוט-קום). אז מי “האידיוטים” שקונים מהם ביוקר? מסתבר שאלו החברות עצמן, שקונות בחזרה בהיקפים עצומים את המניות שלהן. לפי ההערכות של גולדמן זאקס, היקף ה- […]
תיק מניות הרובוט ל- 2015
11/06/2015 • אסטרטגיות השקעה
אחת האסטרטגיות הפסיביות (או האוטומטיות) המעניינות ביותר שאני מכיר היא שיטת הרובוט של מנהל ההשקעות ג’ון דורפמן. בדומה להשקעה באמצעות תעודות סל, הרעיון של אסטרטגיות פסיביות, הוא לבחור סט קריטריוני סינון קבועים, בדרך כלל כאלו המתבססים על פרמטרים פונדמנטאליים (מכפילים ויחסים פיננסים), לקנות את 10-20 המניות האטרקטיביות ביותר העומדות באותם קריטריונים, ולהחליפן אחת לשנה במניות […]
קרן השתלמות וקופת גמל בניהול עצמי
13/05/2015 • סקירות מיוחדות
העליתי עמוד חדש על קרנות השתלמות וקופות גמל בניהול עצמי, מה שנקרא IRA. אתם מוזמנים לקרוא בקישור הזה.
האם להשקיע בחברת אלגו-טריידינג שלא הפסידה (כמעט) מעולם?
07/04/2015 • סקירות מיוחדות
שנה לאחר ביטול ההנפקה הקודמת, חברת האלגוטריידינג VIRTU שוב מנסה להנפיק את עצמה בוול סטריט. הפעם לפי שווי של 2.6 מיליארד דולר. על פניו לא יקר בהשוואה להכנסות של 723 מיליון דולר ורווח נקי של 190 מיליון דולר ב- 2013 (מכפיל רווח 13.6). לשם השוואה, המתחרה הציבורית המובילה שלה, KCG Holding, נסחרת במכפיל 23.5. בכל […]
באילו אג”ח להשקיע כשהריבית בשפל?
08/03/2015 • אגרות חוב - אג"ח
לאחרונה כתב עמי גינזבורג מדה מרקר מאמר מצוין שמסביר בצורה נהדרת את העיוות בשוק האג”ח. הוא כתב ש:”ההיגיון המימוני הבסיסי אומר כי ככל שהאג”ח מסוכנות יותר, כך פרמיית הסיכון שאמורה להינתן תמורתן צריכה להיות גבוהה יותר. ואולם, בשוקי האג”ח בישראל ובעולם ההיגיון הזה מתחיל להיסדק. המשקיעים כל כך נבוכים מהריביות האפסיות שמוצעות להם, שהם מזרימים […]
פתיחת מחזור נוסף בקורס השקעות ערך
27/01/2015 • נושאים אחרים
חברים יקרים, לאור הפניות אלי בחודשיים האחרונים החלטתי לפתוח עוד מחזור של קורס השקעות ערך במניות בחודש פברואר הקרוב (23/2). הקורס מיועד לאלו מכם המעוניינים ללמוד כיצד לאתר מניות אטרקטיביות בעצמם, איך לנתח אותן ואיך להעריך את שוויין. לפרטים מלאים והרשמה גלשו לקישור הבא. נשארו עדיין מספר מקומות פנויים בקורס, אבל אם אתם בעניין הזדרזו […]
האם יש עוד מזומנים שיכולים לזרום לשוק המניות המקומי?
25/12/2014 • סקירות מאקרו
לפי הנתונים של בנק ישראל, באוקטובר עמד שיעור המניות הממוצע בתיק של המשקיע הישראלי על 24.2%. נתוני קרנות הנאמנות הם עדכניים יותר, והם מלמדים שבחודשיים האחרונים נוספו עוד לפחות 0.6% לפוזיציה המנייתית הזו. כלומר, המניות בתיק של המשקיע הישראלי מהוות כיום קרוב ל- 25% ! למה שמתי סימן קריאה, כי זה גבוה ב- 4% מהערך […]
